Europese aandelen deden het goed in oktober. De economische cijfers vielen in het algemeen sterker uit dan verwacht en beleggers liepen vooruit op een versoepeling en verlenging van het inkoopprogramma van de Europese Centrale Bank.

Bovendien bleken beleggers de beslissing van het VK in juni om de EU te verlaten, te hebben verteerd.

De bedrijfsresultaten over het derde kwartaal waren echter matig, met minder positieve verrassingen dan in de VS.

De tijdens de periode gepubliceerde macro-economische cijfers waren vrij gunstig – de economische groei in de eurozone versnelde tot het hoogste peil dit jaar.

Spaanse aandelen leverden de beste prestaties van heel Europa nadat de leiding van de socialistische partij besliste om haar verzet te staken en waarnemend premier Mariano Rajoy een nieuwe ambtstermijn te laten aanvatten.

Bankaandelen doken in september lager door bezorgdheid over Deutsche Bank, maar presteerden sterk in oktober. Ze profiteerden van betere resultaten, het vooruitzicht van een nakende renteverhoging in de VS en speculatie dat de ECB haar verruimingsmaatregelen zal bijsturen.

  • De Europese aandelenmarkten stonden in oktober vooral in het teken van macro-economische factoren: de ingrepen van de centrale bank, de heropleving van grondstoffen en het vooruitzicht van hogere rente en inflatie, in combinatie met de verwachte afbouw van de kwantitatieve versoepeling in 2017. In dat klimaat stonden rentegevoelige sectoren en groeiaandelen onder druk. Waardeaandelen (met een lage K/W- of K/B-verhouding, zoals banken en verzekeraars) deden het +/- 3 % beter dan groeiaandelen.
  • Wij bleven voorzichtig tot de presidentsverkiezingen in de VS, maar de overwinning van Donald Trump geeft de farmasector wellicht een duw in de rug. Het potentieel in die sector ligt aanzienlijk hoger dan de waarderingen die onze modellen genereren. Elke daling vormt een goede koopkans.
  • We vergrootten onze positie in de gezondheidszorg.

* Bottom-up sectorverdeling

Equities
News

Read all articles