Net als de voorgaande maanden versloegen de groeilanden in september de ontwikkelde landen. Behalve de stijgende olieprijs in het vooruitzicht van een mogelijke productiebeperking door de OPEC, bepaalden vooral de centrale banken van de ontwikkelde landen de stemming op de markt. Ondanks eerdere aanwijzingen dat ze haar beleid zou verstrakken, zag de Federal Reserve uiteindelijk af van een renteverhoging in september.

Conjunctuurgevoelige aandelen deden het opnieuw beter dan defensieve en technologie en energie waren de best presterende sectoren.

In Azië liepen Taiwan (technologie) en Hongkong/China voorop, deels doordat beleggers grote kapitaalstromen naar Hongkong verwachtten nadat de Hong Kong Shenzhen Stock Connect ook werd opengesteld voor verzekeringsmaatschappijen. Samsung Electronics, dat zich genoodzaakt zag de nieuwe Galaxy Note terug te roepen, hield Korea op achterstand. Uitgezonderd Indonesië, dat de rente verlaagde, presteerden de meeste markten van de ASEAN-landen zwak. De Filipijnen leden onder politieke onzekerheid na de ‘ongewone’ uitlatingen van de president.

De regio Europa, Midden-Oosten en Afrika deed het goed, waarbij Zuid-Afrika (munt) en Rusland, met dank aan de olieprijs en een renteverlaging, voorop liepen. Turkije presteerde echter zwak na een ratingverlaging door Moody’s.

Latijns-Amerika bleef achter in september, vooral als gevolg van zwakte in Mexico door een renteverhoging en de invloed van de presidentskandidatuur van Donald Trump.

  • Vooral dankzij onze breed over sectoren en landen gespreide aandelenselectie versloegen we in september nipt het referentiekader.
  • Het Argentijnse nutsbedrijf Pampa en onze positie in de financiële sector in Zuid-Afrika leverden de grootste positieve bijdrage, terwijl forse winstneming in de Chinese technologiesector en in aandelen uit de milieusector en in alternatieve energie het sterkst op het rendement wogen.
  • De wereldeconomie, China, de Federal Reserve, de verkiezingen in de VS, de USD en de RMB zullen een doorslaggevende rol blijven spelen in de prestaties van de groeilanden.
  • De recente wereldwijde macro-economische stabilisatie en de positieve (relatieve) winstherzieningen en waarderingen blijven de stemming ten aanzien van de groeilanden gunstig beïnvloeden – met kapitaalinstroom en bovengemiddelde prestaties tot gevolg na meerdere jaren van negatief relatief rendement.
  • We blijven optimistisch, maar enkele risicofactoren – zoals de cyclus van renteverhogingen van de Federal Reserve en de Amerikaanse presidentsverkiezingen – kunnen beleggers op korte termijn terughoudend maken.
  • Daarom blijven we focussen op kwaliteitsaandelen met een duurzaam groeiprofiel en handhaven we een breed gespreide en evenwichtige portefeuille.

* gelet op de geopolitieke risico's



Equities
News

Read all articles