Voor het achtste kwartaal op rij – de langste periode in 28 jaar! – was de groei positief in het vierde kwartaal van 2017 (+0,4 % in voortschrijdend kwartaal). Gemiddeld lag ze in 2017 op 1,7 %. Die groei wordt zowel door de binnenlandse activiteit als door het buitenland in stand gehouden. 

In februari was de werkloosheidsgraad teruggevallen tot slechts 2,5 %. Omwille van de ongunstige demografie zijn de aanwervingsproblemen, die al nijpend waren (grafiek 1), de lonen ook omhoog beginnen duwen. In februari stegen ze met 1,3 % over het jaar. Doordat de werkgelegenheid de voorbije twaalf maand is gestegen met 2,4 %, groeit de loonmassa tegenwoordig met 3,7 %, een tempo dat veel hoger ligt dan dat van de inflatie (rond 1,5 %). Daardoor blijft de consumptie het de komende kwartalen wellicht goed doen. 

De investeringen in uitrustingen, die al enkele kwartalen toenemen, zouden de groei eveneens moeten ondersteunen. Naast de hoge bedrijfswinsten (grafiek 2) is de indicator voor de ontoereikendheid van de productiecapaciteit (grafiek 3) immers verder gestegen. Dat heeft zich in de laatste Tankan-enquête vertaald in voorspelde investeringen voor 2018 die duidelijk hoger liggen dan die voor de voorgaande jaren. Rekening houdend met de sterke groei van de wereldeconomie in 2018, zowel in de geïndustrialiseerde economieën (3 % in de Verenigde Staten, 2,5 % in de eurozone) als in de groeilanden, zal ook de Japanse export ongetwijfeld snel blijven toenemen. 

De totale groei zou rond 1,6 % liggen in 2018 en zou positief blijven tot het derde kwartaal van 2019, de datum waarop het btw-tarief opnieuw wordt verhoogd (van 8 naar 10 %). Het staat immers zo goed als vast dat de consumenten en bedrijven, net zoals in 2014, hun uitgaven zullen vervroegen naar de eerste helft van 2019. 

Twee risico's bedreigen vandaag echter dat scenario. Ten eerste kan de hoogoplopende woordenwisseling tussen de Verenigde Staten en China verder verergeren en ervoor zorgen dat bedrijven hun investerings- en aanwervingsplannen uitstellen. De vertraging van de wereldeconomie die dan zou optreden, zal zeker en vast de Japanse groei afremmen. Ten tweede is de populariteit van eerste minister Shinzo Abe sterk afgenomen door het Moritomo-schandaal en maakt ze zijn herverkiezing aan het hoofd van zijn partij, de LDP, in september minder zeker. Als Shinzo Abe niet tot leider van de LDP zou worden herverkozen, kan de nieuwe voorzitter van de partij (de facto de nieuwe eerste minister) de economische en budgettaire oriënteringen van Japan veranderen.

Macro
News

Lees alle artikels