Eurozone nog steeds op het goede pad

De macro-economische cijfers rond de jaarwisseling bevestigen de relatieve sterkte van de eurozone ten opzichte van andere regio’s. Hoewel de inkoopmanagersindices uit de industrie wat vaart verliezen, blijven ze wijzen op expansie. Ook die van de dienstensector houden in de eurozone goed stand.

Het herstel is bezig, maar wordt bedreigd door diverse politieke risico’s. Zelfs los van de uitdijende vluchtelingencrisis is de politieke toekomst in de Europese Unie bij het begin van dit jaar bijzonder onduidelijk (verkiezingen in Spanje en Portugal, de Italiaanse ‘bad bank’, debat over de hervormingen in Griekenland, Brexit enz.).

Als ze een voor een worden aangepakt zijn dit beheersbare risico’s, geen systemische die het huidige herstel kunnen doen stilvallen. We volgen de situatie de komende weken op de voet en springen voorzichtiger om met de perifere landen.

De voorbije jaren werden de markten ‘gered’ door de tussenkomsten van de ECB. Vandaag twijfelen beleggers aan het vermogen van centrale banken om doortastend op te treden. Afwachten hoe de ECB de transmissie van haar monetaire beleid via de banksector in de eurozone zal evalueren tijdens haar volgende vergadering op 10 maart ...