In lokale munt maakten Amerikaanse beurzen vorig jaar zowat pas op de plaats

Amerikaanse aandelen gingen in december slechts licht achteruit en deden het beter dan hun Europese en Japanse tegenhangers.Veruit de belangrijkste gebeurtenis in de loop van de maand was de eerste renteverhoging door de Federal Reserve sinds juni 2006. Beleggers konden het perfecte scenario van de centrale bank duidelijk smaken: niet te strak, niet te soepel. De verhoging zorgde voor opluchting. Ze bevestigt immers dat de Amerikaanse economie voldoende sterk is om die aan te kunnen, en bovendien stelde de Federal Reserve voor 2016 een zeer bescheiden verhoging in het vooruitzicht.

Een andere belangrijke factor voor de Amerikaanse markt in december was de aanhoudende daling van de olieprijzen, die verder wegzakten toen duidelijk werd dat de OPEC-landen afzagen van productiebeperkingen en liever hun individuele marktaandeel verdedigen. Energiegerelateerde aandelen zetten veruit de zwakste prestaties neer en wogen het meest op de index. Olieverbruikers en defensieve sectoren, daarentegen, hielden beter stand of klommen zelfs hoger.

Uitgedrukt in lokale munt was 2015 geen geweldig jaar voor Amerikaanse aandelen, die zowat pas op de plaats maakten. Dankzij de stijging van de dollar boekten Europese beleggers zonder afdekking van het wisselkoersrisico echter een mooie winst op hun Amerikaanse aandelenposities.

• Net als de voorbije maanden deed B-to-C het beter dan B-to-B.
• Aangezien de groeivooruitzichten niet verder verbeterden, voerden wij geen belangrijke wijzigingen door.
• In onze sectorallocatie vergrootten wij onze overweging in basisconsumptiegoederen en bouwden we de financiële sector na de renteverhoging door de Federal Reserve licht af.
• Wij verhoogden of openden posities in onder andere Brown-Forman, en schroefden onder meer Citigroup, AIA en JP Morgan terug.
• Onze belangrijkste overwegingen zijn momenteel basisconsumptiegoederen, gezondheidszorg en IT. Onze grootste actieve posities zijn Johnson&Johnson, Stanley Black&Decker, Occidental Petroleum en Pepsico.
• We zijn nog altijd van mening dat onze portefeuilles moeten inzetten op conjunctuurgevoelige beleggingen. De combinatie van lage rente, redelijk gewaardeerde aandelen, hoge vrije kasstromen, hogere dividenden, toenemende terugkooptransacties en veel fusies en overnames pleit nog altijd voor stijgende aandelenmarkten. De resultaten over het vierde kwartaal geven wellicht meer inzicht in de toestand van de economie.