Het is een bewogen reis geweest. Het macro-economische plaatje van Brazilië is aanzienlijk veranderd sinds Dilma Rousseff zo'n 2 jaar geleden moest aftreden. Het land is erin geslaagd om het wijdverspreide wanbeleid en de grote onevenwichten, die door exotische beleidsexperimenten waren gecreëerd, te overwinnen en het hoofd te bieden aan het grootste corruptieschandaal in zijn geschiedenis. 

De huidige regering is niet heilig, maar bracht een vooraanstaand economisch team aan het roer en liet een aantal minihervormingen in het Congres goedkeuren die het zwaargewicht van Latijns-Amerika weer op de radar van beleggers kan brengen. Brazilië is nu goed gepostioneerd in de economische cyclus en werkt binnen een set van orthodoxe, conventionele beleidsmaatregelen. De groei heeft dit jaar aanzienlijk gepiekt, de dynamiek op de arbeidsmarkt en het consumentenvertrouwen nemen toe, terwijl de rentevoeten zich op absolute laagtes bevinden dankzij de afgenomen inflatie en een goed verankerde munt. 

Toch moet er meer vooruitgang worden geboekt om de schuldevolutie te stabiliseren. In dat proces is een cruciale rol weggelegd voor de uiterst onpopulaire hervorming van het pensioenstelsel die nu wordt besproken. De timing is niet ideaal, aangezien kortzichtige politici zich zorgen maken over de nakende verkiezingen dit jaar. Beleggers zijn gemakzuchtig en hopen dat als de kwestie vandaag niet opgelost raakt, dat morgen wel het geval zal zijn. 

Iedereen wil zijn kans wagen. Lula’s veroordeling wegens corruptie en witwaspraktijken houdt stand en heeft zo een einde gemaakt aan een belangrijk staartrisico voor de markten. In een scenario waarin niemand anders de bovenhand heeft, gokt zelfs president Temer op een volgende termijn, ook al keurt slechts 5 % van de bevolking zijn beleid goed. Behalve parlementslid Bolsonaro bevinden de andere gegadigden zich in het beschamende eencijferige bereik in de in opspraak gebrachte peilingen. Hoewel de stembusgang pas in oktober doorgaat, wordt het de meest open campagne voor de presidentsverkiezingen in jaren! 

De chronische corruptie en een mislukt politiek systeem, geweld, en de overheidsdiensten en infrastructuur van een derdewereldland zijn kwesties die al lang meegaan en aangepakt moeten worden. Nochtans begint elke reis met één stap en het lijkt of het ergste voorkomen is nu het beleggersvertrouwen positiever wordt. Ondanks het goede parcours van vorig jaar bleef Brazilië achter bij zijn collega's en zien we een opwaarts potentieel voor specifieke aandelen dankzij de betere fundamentals. 

Equities
News

Read all articles